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Por Michael Every de Rabobank

sin oasis; Pero, ¿hay un plan maestro?

Los mercados tomaron las minutas sin compromiso de la Fed de ayer como relativamente moderadas. Yo diría que es una evaluación justa. Más preocupante es que no se comprometieron con lo que hará la Fed en su reunión de marzo porque la Fed no tiene idea de qué para hacer. Todas sus elecciones son malas. No hay oasis por delante, como les gusta creer a los mercados. No existe un “plan maestro” de la Fed para detener la inflación sin detener la apreciación del precio de los activos sobre la que hemos construido los mercados durante décadas, o la falsa apreciación de la clase trabajadora sobre la que hemos construido los mercados durante décadas, o ambas cosas.

Como se lamenta mi colega chutzpahnik Philip Marey: “Las actas también señalaron que una revisión del marco formal comenzaría en 2024 y concluiría en 2025. Aunque la estrategia de objetivo de inflación promedio flexible (FAIT, por sus siglas en inglés) se reafirmó en la reunión de enero, ha provocado que la Reserva Federal se quede muy rezagada. Política las tasas están en el límite cero y la Fed todavía está comprando activos cuando el crecimiento del PIB es del 6,9%, la inflación del IPC es del 7,5% y el desempleo es del 4,0%.¿Es esta una política monetaria racional o los lunáticos están manejando el manicomio? No hay necesidad de esperar hasta 2024; el pensamiento de grupo de la Fed ha producido otra estrategia fallida que debe terminarse de inmediato.” Pero no contengamos la respiración: la Reserva Federal continuará pavoneándose con arrogancia como si supiera lo que es mejor, y las cosas se tirarán y se romperán.

En conjunto, esto me recuerda a los descarados muchachos de la clase trabajadora británica que hicieron el bien antaño, Oasis y su ‘El plan maestro’. Tararee mientras fantasea con los escenarios de Ricitos de Oro y que de alguna manera la Fed sabe lo que ha hecho, lo que está haciendo y lo que hará.

“Tómese el tiempo para tener algo de sentido; De lo que quieras decir; Y echad vuestras palabras sobre las olas; Llévalos a casa con aquiescencia; En un barco de esperanza hoy; Y cuando desembarcan en la orilla; Diles que no teman más; Dilo en voz alta y cántalo con orgullo hoy; Y luego

Baila si quieres bailar; Por favor, hermano, arriésgate; Sabes que se van a ir; en qué dirección quieren ir; Todo lo que sabemos es que no sabemos; Cómo va a ser; Por favor, hermano, déjalo ser; La vida por otro lado; No nos hará entender; Todos somos parte de un plan maestro; Dilo en voz alta y cántalo con orgullo hoy

No estoy diciendo que lo correcto sea incorrecto; Depende de nosotros hacer; Lo mejor de todas las cosas que se nos presentan; Porque todo lo que ha sido ha pasado; La respuesta está en el espejo; Hay cuatro y veinte millones de puertas; en el corredor sin fin de la vida; Dilo en voz alta y cántalo con orgullo; Y ellos

Bailarán si quieren bailar; Por favor, hermano, arriésgate; Sabes que se van a ir; en qué dirección quieren ir; Todo lo que sabemos es que no sabemos; Cómo va a ser; Por favor, hermano, déjalo ser; La vida por otro lado; no te hará entender; Todos somos parte de un plan maestro”.

Del mismo modo, en geopolítica tenemos esperanzas en el mercado de un ‘¡no a la guerra!’ el oasis se desvanece de nuevo, y todos piensan que hay un plan maestro, simplemente no hay acuerdo sobre cuál / de quién estamos viendo.

El secretario de Estado de EE. UU. Blinken, los jefes de la OTAN, la OSCE, la inteligencia de defensa del Reino Unido, la inteligencia de Estonia y el presidente ucraniano Zelenskiy subrayan que no creen que la actual retirada de tropas rusas sea real y sea un redespliegue más cerca de Ucrania. Ellos quieren saber “hacia dónde quieren ir; Todo lo que sabemos es que no sabemos” – y hasta entonces, la amenaza de invasión permanece. El Departamento de Estado de EE. UU. está estableciendo un grupo de trabajo sobre Ucrania para coordinar durante una crisis y atravesar otras agencias y oficinas. Eso no sucede cuando las cosas se están acabando.

Militarmente, entre información y desinformación, y denuncias una es la otra, nota:

  1. Las tropas rusas en Bielorrusia ensamblaron y luego desarmaron un puente de pontones que conducía al área restringida de Chernobyl que permitiría un movimiento rápido de tanques hacia Kiev. Esa es una maniobra extraña a menos que sea una advertencia para aquellos que Rusia sabe que están viendo esto por satélite;

  2. Israel, con buenas relaciones con Moscú y Kiev, supuestamente se ha acercado a Rusia en busca de ayuda para evacuar a sus ciudadanos y diplomáticos de Ucrania, y se está preparando públicamente para la huida temporal, o incluso la emigración masiva, de los 200.000 ucranianos elegibles para su ciudadanía; y

  3. Según los informes, un alto oficial militar de la República Centroafricana dice que muchos mercenarios rusos, que han establecido puntos de apoyo clave en todo el continente, han partido recientemente hacia Ucrania. En los tres casos, “Y cuando desembarcan en la orilla; Diles que no teman más”?

Políticamente, informa The Kyiv Independent el plan maestro franco-alemán es “navegarlos a casa con ceder; En un barco de esperanza hoy” y alinearse con Moscú para insistir en que Kiev firme los acuerdos de Minsk 2 que de facto lo finlandizan. Una vez más, no hay oasis: Ucrania no está dispuesta a hacerlo. Sin embargo, los miembros del centro/este de la UE ahora ven que no pueden confiar en las garantías de seguridad francesas o alemanas, lo que acaba con el plan maestro de autonomía estratégica de la UE. La pregunta clave es si la administración de Biden tiene la misma opinión y está utilizando París-Berlín como parte de una rutina de policía bueno/malo, o si está adoptando una postura de Guerra Fría en desacuerdo con ellos y Rusia.

en que nota, Reuters informa que la Casa Blanca propondrá un presupuesto de defensa estadounidense récord de 770.000 millones de dólares. Incluso si eso significa una disminución en términos reales, se centra en sueldos y salarios y ve una reducción en el tamaño de la Marina de los EE. UU. a través de menos barcos litorales, sugiere una postura agresiva. De hecho, el Congreso puede volver a sumar, en lugar de restar. El impacto macroeconómico de este mayor gasto es insignificante para los mercados: la señalización geopolítica es crucial.

Al igual que el representante comercial de EE. UU. (USTR), Tai, criticando a China por no cumplir con los términos del acuerdo comercial de fase uno entre EE. UU. y China. En el momento en que se firmó, argumentamos que era una victoria para los EE. UU. si se cumplía, pero si no lo era, y dijimos que no lo sería, abrió la puerta a una acción comercial más radical de los EE. UU. Los USTR Informe de cumplimiento de la OMC en China ahora dice EE. UU. necesita buscar un nuevo comercio estructural a largo plazo estrategias *fuera de la OMC cuando sea necesario* para hacer frente a las “políticas y prácticas no comerciales dirigidas por el Estado” de China – Ya sabes, los que tanto cautivan a los analistas de Wall Street y los fondos de cobertura de EE. UU. Solo esto “asegurará un campo de juego más equitativo para los trabajadores y las empresas estadounidenses”. (Y permitir que los niños descarados de la clase trabajadora encuentren su propio oasis).

¿Qué podría significar esto? Depende de cómo EE. UU. aborde el tema, pero parece “La respuesta está en el espejo”. Aranceles más altos: el proyecto de ley de competencia de China ya aprobado por la Cámara de Representantes y ahora ante el Senado ampliaría el uso de aranceles anti-subsidios para apuntar a los subsidios transfronterizos para las empresas chinas que invierten en producción en el extranjero para eludir los aranceles estadounidenses. Sin embargo, el USTR también sugiere establecer nuevos estándares comerciales, con la UE, para excluir empresas/productos chinos; y hacer que las cadenas de suministro sean más resistentes y diversificadas, lo que implica engatusar a las empresas occidentales para que abandonen China. No se mencionan soluciones más radicales, como la política industrial estadounidense o los controles de capital, pero son puntos finales lógicos, si no políticos, en el viaje intelectual y de realpolitik en curso. “No estoy diciendo que lo correcto sea incorrecto; Depende de nosotros hacer; Lo mejor de todas las cosas que se nos presentan”.

En resumen, la Reserva Federal está irremediablemente atascada; La lógica de USTR es un poco diferente a la de la era Trump; también lo es el presupuesto de defensa de EE.UU.; y Ucrania no se resuelve. ¿Puede Wall Street ver este plan maestro? Como se llama la banda tributo, “No Way, Sis”.

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