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Es oficial: desde esta mañana, el S&P se encuentra en una corrección, habiendo caído un 10% desde su máximo histórico registrado a principios de mes…

… con el Russell sufriendo un destino aún más humillante, ya que entró en un mercado bajista aproximadamente al mismo tiempo, cayendo un 20% desde su máximo histórico de principios de noviembre.

El vómito de apertura fue precipitado por un rubor en todo el mercado, que se manifestó en el TICK de apertura más negativo en un año en -1,897…

… que también fue el segundo TICK más negativo de 2022, ya que todos presionaron el botón de venta al mismo tiempo.

Y a medida que las acciones (y las criptomonedas) se derrumban y los rendimientos caen, el VIX está explotando por encima de 35, el nivel más alto desde enero de 2021, y el nivel que, según DataTrek, probablemente marcaría el fondo en el sentimiento.

Al comentar sobre los aspectos técnicos del mercado de hoy, SpotGamma escribe que el vencimiento de los viernes conduce a una reducción en gamma, pero aún anticipamos una alta volatilidad para hoy. La resistencia está en 4400 seguida de 4453. El soporte está en 4356 y 4330. Ahora estamos claramente por debajo de ambos soportes.

Como advierte SG, “Este es un mercado muy frágil e inestable que probablemente sea propenso a grandes oscilaciones direccionales” y continúa:

Como hubo un vencimiento sustancial el viernes, esperamos que muchas coberturas deban liquidarse entre índices y acciones individuales. En base a esto, anticipamos algunos cortes de apertura debido a estos ajustes de cobertura. Por ejemplo, TSLA, que tenía casi $ 20 mil millones en deltas de llamadas que vencen el viernes, cotiza en operaciones previas a la comercialización en ~ $ 900 (-4.5%)

Sin embargo, en general creemos que el vencimiento de grandes opciones de venta puede conducir a un repunte de cobertura corta en los mercados. Debido a la gran posición gamma negativa, creemos que estos repuntes podrían ser violentos, pero ofrecen poca estabilidad y podrían significar una reversión rápida.

Haciéndose eco de Goldman, SpotGamma señala que no cree que pueda haber un repunte material en las acciones hasta después del miércoles FOMC. Aparte de los inversores que esperan para evaluar varias implicaciones políticas, es probable que los operadores estén cubriendo el evento que mantendrá alta la volatilidad implícita. Esto limita los flujos positivos de vanna que podrían ingresar al mercado.

Con esto en mente, tanto las opciones de S&P de fecha corta como el VIX están en 30, lo que implica un movimiento de 1,8% en 1 día. Esto coloca a la estructura de plazos en una posición atrasada, lo que sugiere bastante temor en los mercados. Nuevamente, dado el FOMC, creemos que los comerciantes pueden buscar vender el IV “anterior al FOMC” a muy corto plazo, lo que también podría proporcionar un breve impulso al mercado.

Y con las acciones cayendo mínimo tras mínimo, SpotGamma advierte que hay esencialmente 2 zonas de soporte. Uno está en 4275 y el otro está muy al sur en 4080. Si los comerciantes eligen iniciar nuevas posiciones de venta, eso presionaría a los mercados a la baja y aumentaría los niveles elevados de IV. Esto podría acelerar la velocidad de cualquier movimiento a la baja.

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